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施罗德投资单坤:中长期看多中国债券市场
 

加入时间:2019-11-16 11:28:53  点击:2362 

最近,世界上许多主要经济体发起了一波降息浪潮,扰乱了各种资产的整体表现。对中国而言,一系列利率市场化机制为相应的货币财政政策铺平了道路,金融市场和实体经济的流动性需求得到了妥善满足。施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤表示,由于内外因素,中国将维持低利率环境。从中期和长期来看,中国债券市场将得到更多关注。在当前背景下,现在是在债券市场建立头寸的好时机。

全球动荡

“我们最近看到欧洲央行降息、美联储降息等。,世界正在掀起一股宽松的浪潮。就市场而言,美联储按预期降息。投资者越来越关注其后续趋势,不确定这是今年最后一次降息,还是有可能再次降息。目前的信息显示,美联储目前尚未达成协议。此外,欧洲央行(European Central Bank)的一系列行动让世界看到了一系列利率政策的短期影响,并思考了这一宽松货币政策的有效性,以及全球经济复苏是需要竞争性的中短期措施,还是货币政策与财政政策的中长期政策组合。”

对于中国市场而言,单坤除了关注外部环境的干扰外,更注重以内部经济转型逻辑为支撑的货币财政政策的持续演进。“政策措辞的变化,如加强宏观经济政策的反周期调整,大力疏通货币传导,反映了政策方向。”

单坤认为,中国经济目前面临转型升级和转型的压力。投资、消费和出口的“三驾马车”正面临一个更加复杂的环境。未来,消费和科学技术将是经济活力的集中体现,但经济的转型和转移需要时间。

债券市场机会继续

在上述中国境外宏观环境的背景下,单坤注意到市场正在不断倾听债券的声音。“中国货币市场仍需要保持适度宽松的状态,如果回购利率不大幅上升,债券市场将难以承受。从另一个角度来看,与世界其他主要国家的利率相比,我们的无风险回报率仍然非常高。”

单坤认为,中国将保持低利率环境。从中长期来看,中国债券市场将得到更多关注。施罗德积极参与中国债券市场。数据显示,施罗德在2019年5月投资了5只私募股权基金,包括施罗德中国信用债券第一私募股权基金和施罗德中国宏观债券第一私募股权基金。

据单坤介绍,施罗德的亚太固定收益团队由28名高级投资专家组成,他们自1998年以来一直投资中国的信用债券。如今,泛亚和单一国家战略的资产管理规模已达到121亿美元。施罗德上海的收入整合团队是施罗德亚太收入整合团队的成员。一方面,团队专注于中国收入整合领域的研究和投资;另一方面,它也从全球角度享受施罗德的研究和投资资源,具有独特优势。此外,施罗德上海在投资中国固定收益领域的同时,也在创新方式方法。“我注意到,中国同行的‘固定收益加’战略从组合和分配的角度看待固定收益投资。在我看来,中国同行的做法值得我们关注和研究,但我们必须有自己的创新。例如,我们目前正在探索专题债券基金,将来也有可能进入中国市场。”

关于债券市场的短期运行,单坤表示,真正能引导投资者多看多做的仍然是短期政策利率的下降趋势。至于信贷债务市场,单坤认为目前的形势仍然难以改变。尽管房地产和其他企业的债券回报率相对较高,但整体信用风险仍然没有减弱的迹象。国有企业仍然受到青睐,但它们的相对回报率不够吸引人。

此外,针对近期中国风险资产的良好表现,单坤表示,如果风险资产继续飙升,债券市场的表现将受到抑制。在当前宏观经济趋势和政策背景下,是债券市场建仓的好时机。

(cis)

资料来源:中国证券报

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